为了让自己的(de)限售(shòu)股解禁后能获得好(hǎo)的回(huí)报(bào)，上市公司董事长雇人拉抬自家的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国(guó)证监会网站披露了一则行政(zhèng)处(chù)罚(fá)决定书，引发(fā)市场关注。时为新美星董事长何(hé)德(dé)平和(hé)其配偶黄秀芳提供(gōng)资金，委托蒋(jiǎng)维对新美星(xīng)进行“市值管理”，维持、抬(tái)高公司股价，以便(biàn)后续自(zì)己减持获利。蒋(jiǎng)维跟(gēn)毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)合谋，控(kòng)制(zhì)35个(gè)证(zhèng)券(quàn)账户，利用资金(jīn)优势(shì)、持股优势，连(lián)续集中交(jiāo)易新(xīn)美星(xīng)，影响公司(sī)股价，合计盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会对此(cǐ)操纵证券市场行(xíng)为，罚没(méi)合计9567.12万(wàn)元；还对何德平信(xìn)息披露违法违规，给予警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一起来(lái)看看，究竟是怎么(me)回事。

　　董事长(zhǎng)雇(gù)人拉抬自(zì)家(jiā)股(gǔ)票

　　多(duō)人合谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚决定书披(pī)露的信(xìn)息，新(xīn)美星董事长(zhǎng)、法定代(dài)表人、实际控制人何德(dé)平(píng)和他的妻子黄秀芳(fāng)当时向时任独(dú)墅湖文(wén)化传播(bō)有(yǒu)限公司(sī)董事长蒋维，提供保证金约3200万元(yuán)，这(zhè)些(xiē)钱(qián)部(bù)分来自(zì)他们(men)所掌(zhǎng)控的上(shàng)海海得泽(zé)广(guǎng)投资管理中反函数的性质是什么意思，反函数得性质心（普通合伙）（简(jiǎn)称(chēng)海得(dé)泽广）减持“新美星”所得。

　　他们(men)提供资金(jīn)的目的是，委托蒋(jiǎng)维(wéi)对“新美星”进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高(gāo)“新美星”股价，以便何德(dé)平(píng)所持“新(xīn)美星”限售(shòu)股于2019年(nián)4月26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收(shōu)到保证金后(hòu)，即开始利用(yòng)控(kòng)制(zhì)的证券账(zhàng)户(hù)并联合其他市场资金在二级市场买入并交(jiāo)易“新美星(xīng)”，且在后续(xù)操作中向黄(huáng)秀芳反馈其操作情况。

　　据了解(jiě)，这场操纵股价，蒋维还(hái)找(zhǎo)了两个帮手共同合谋。他经人(rén)介绍(shào)认识并(bìng)联合毛(máo)明土、李传武共(gòng)同操纵“新美星”；毛(máo)明土、李传武控制各自筹得(dé)的证券(quàn)账户、资金(jīn)开(kāi)始与蒋维共同交易“新美(měi)星(xīng)”；在此期间，主要由蒋维与毛明(míng)土(tǔ)联系，传递、沟通各自操盘(pán)情况，以利于两方交易决策(cè)，更好地(dì)共(gòng)同抬高“新美星(xīng)”股价(jià)。

　　根据监管披露的(de)信息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证券账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，“新美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综指26.09个百分点(diǎn)，偏(piān)离同期(qī)行业指数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股(gǔ)，买入成(chéng)交金(jīn)额5.82亿元，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成交(jiāo)金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算(suàn)，在此期间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用(yòng)资金优势、持股优势(shì)，连续(xù)集(jí)中交易“新美(měi)星”，影(yǐng)响股票交易价格(gé)，盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户拉抬股价、集中出货(huò)

　　违(wéi)法获(huò)利近4800万元

　　我们(men)具(jù)体来(lái)看看，蒋维联(lián)合(hé)毛明土(tǔ)、李传武，控制35个证券账户（简称(chēng)账(zhàng)户组(zǔ)），是怎(zěn)么拉高“新(xīn)美星”股价，然后出货(huò)，违(wéi)法获利的。

　　总体来看(kàn)，2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年6月26日，账户组(zǔ)连续集中交易“新美(měi)星”，申(shēn)买量占市场申买量比例超20％的(de)交(jiāo)易日有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占市场申卖量比例超20％的交易日(rì)有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户(hù)组持(chí)股总数占总股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占(zhàn)流通股本(běn)的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具备资金优(yōu)势和持股(gǔ)优势。

　　具体来说，第(dì)一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大量买入“新美星”，当(dāng)日申买排名第一，竞(jìng)价买(mǎi)入成(chéng)交排名第一，至2019年2月28日期末持股量为(wèi)期(qī)初持(chí)股量38.71倍(bèi)，持股量显(xiǎn)著增加。在此期间，“新美星”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏离同期创业(yè)板综指3.33个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第(dì)二阶(jiē)段，2019年3月1日(rì)至(zhì)2019年(nián)4月3日，账户组(zǔ)集中拉(lā)抬“新美星(xīng)”，期末持股量(liàng)较期(qī)初增加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中，账户(hù)组有两段典(diǎn)型的拉抬期间(jiān)：2019年(nián)3月1日(rì)至3月6日，以不低于(yú)卖一价或市(shì)价(jià)申(shēn)买3,729,100股，占账(zhàng)户(hù)组同期申买量68.11％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日(rì)至3月22日，以不低于(yú)卖一(yī)价或市价(jià)申(shēn)买2,950,300股，占账户组(zǔ)同(tóng)期申买(mǎi)量(liàng)41.33％，对应成(chéng)交股数（不含对(duì)倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至(zhì)4月3日(rì)期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏(piān)离同期(qī)创业(yè)板综指21.32个百分(fēn)点，偏离同(tóng)期行业(yè)指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户组集中(zhōng)卖出“新美星”。在(zài)此期(qī)间，“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)价(jià)下跌13.36％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综(zōng)指1.55个百分点，偏离(lí)同期行业指数1.03个(gè)百分点。

　　此(cǐ)外(wài)，操纵期(qī)间，涉案(àn)账户组还多次实施盘中(zhōng)拉(lā)抬和对(duì)倒(dào)，并(bìng)反向卖出获利的行为。经(jīng)测(cè)算，扣除佣(yōng)金和相(xiāng)关税(shuì)费，账户组盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　辩称是(shì)委(wěi)托理财、而(ér)非(fēi)操纵(zòng)股(gǔ)价

　　证监会不(bù)予采纳，罚没近亿元

　　关于(yú)操(cāo)纵股价，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理人提出(chū)多点申诉意(yì)见，请求不予(yǔ)处罚(fá)：

　　第一，没(méi)有操纵动(dòng)机。

　　第二，在案(àn)证据不足以(yǐ)证(zhèng)明蒋维受何德平或黄秀芳委托，联合他人(rén)操纵股价，一(yī)是“市值管理”不(bù)等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋维系委(wěi)托(tuō)理财关(guān)系，而非操纵股价；三是蒋(jiǎng)维没有将其(qí)与毛明(míng)土、李传武等人讨论交(jiāo)易新(xīn)美星的情况告(gào)知黄秀芳或何德平，涉案股东名册并非黄(huáng)秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维(wéi)提供，蒋维也(yě)没(méi)有(yǒu)向黄(huáng)秀(xiù)芳反馈(kuì)过(guò)股东名册(cè)；四(sì)是蒋维没有与毛(máo)明土(tǔ)、李传武就(jiù)各(gè)自(zì)账户交易新美星的盈亏(kuī)分(fēn)配进(jìn)行约定反函数的性质是什么意思，反函数得性质(dìng)；五是(shì)蒋维账户组(zǔ)利益与何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账户(hù)组，蒋维(wéi)获得黄秀芳资金后部分(fēn)用于偿还债(zhài)务，部分用于非法活动，属于欺诈或诈骗(piàn)。

　　第(dì)三，黄秀芳不应对毛明土账(zhàng)户组、李传(chuán)武账户组交(jiāo)易行为承担责(zé)任。

　　第四，部(bù)分(fēn)账户(hù)不受蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不认可(kě)黄秀(xiù)芳2020年11月25日询问笔录的合法(fǎ)性(xìng)及真(zhēn)实性。

　　第六，何德平对(duì)黄秀芳向蒋维提供款(kuǎn)项不(bù)知情、未参与，且何德(dé)平与黄秀芳系(xì)独立(lì)法律主体，即便夫妻或一致行(xíng)动人中一(yī)方存在不当行(xíng)为，不(bù)应(yīng)推定或认定另一方(fāng)承(chéng)担责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武，及(jí)他(tā)们的代理人也就是否合谋、部分账(zhàng)户的(de)控制关系(xì)、委托理财(cái)关系等提出了申诉(sù)意(yì)见(jiàn)。

反函数的性质是什么意思，反函数得性质　　对(duì)此，证监会回应，经复核，对当事(shì)人及其(qí)代理人的主要陈述意见不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，本案为多(duō)个主体参与、多个环(huán)节实(shí)施、环环相扣、锁链式的上下(xià)游衔接、合作，共同完(wán)成的操纵(zòng)行为。在案证据可以证(zhèng)明，何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳向蒋维(wéi)提(tí)供资金(jīn)作为保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)，委托其通过二级(jí)市场交易影(yǐng)响新美(měi)星股价(jià)，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况；何德平(píng)知悉并参与了本案行为(wèi)；上述行为(wèi)的实质是操纵股价，并非合法理财。在(zài)案证据(jù)可以证明，蒋维、毛明土、李传(chuán)武有共(gòng)同影响“新美星(xīng)”股价的意图和(hé)目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了(le)联合(hé)影响股价的行动，属于共同操纵行为(wèi)。

　　关于违(wéi)法期间和责任(rèn)承担，证监会表示，由于2018年9月26日(rì)至2019年2月14日(rì)期(qī)间蒋维控(kòng)制的(de)账户交易“新美星(xīng)”客观上(shàng)为后续的(de)合谋操纵起到一定程度锁(suǒ)仓的(de)作用，并(bìng)且根(gēn)据(jù)蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市(shì)公司的合作，知道(dào)蒋(jiǎng)维已经有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因(yīn)此毛(máo)明土和李传武的违法期(qī)间(jiān)与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在(zài)此基(jī)础上，在认(rèn)定及处(chù)罚时将合谋各方视为一个整(zhěng)体，不区别对待(dài)各方账户组。

　　证监会认为，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武上述行为违反了2005年《证券法》第七十七条(tiáo)第一项(xiàng)规定，构成2005年《证券法》第二百零三条所述(shù)的操(cāo)纵(zòng)证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规(guī)定，证监会决(jué)定：就操纵证(zhèng)券(quàn)市(shì)场行为，对何德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武没收(shōu)违法(fǎ)所得4783.56万元，并(bìng)处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露(lù)违法

　　被予以警告并(bìng)罚款

　　另外，关于何(hé)德平(píng)信息(xī)披露(lù)违法的相关(guān)情况，行(xíng)政处罚决定书披露，在(zài)新(xīn)美星2016年(nián)4月上市前，海得泽广代何德(dé)平、黄秀芳(fāng)夫妇(fù)持有公(gōng)司80万股股份，占新美星上市时总股本的1％。上市后，该部(bù)分股票继续(xù)由海得泽(zé)广代持(chí)，海得(dé)泽广自(zì)2017年12月19日(rì)开始减持“新美星(xīng)”股(gǔ)票，至(zhì)2018年12月27日(rì)减持完毕(bì)。

　　关于何德平信息披(pī)露(lù)违法，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)二人不(bù)存(cún)在代持(chí)，涉案股份系海得泽广(guǎng)为兰某代持，股份减持决(jué)策(cè)由海得(dé)泽广和兰(lán)某作出，海(hǎi)得泽广将减持(chí)所(suǒ)得汇入黄(huáng)秀芳指(zhǐ)定账户的原因系兰某向黄(huáng)秀芳归还(hái)借(jiè)款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对投资(zī)者决策产生重大影响(xiǎng)，情(qíng)节轻微。第三，即便认定代持成立，何德平对借款(kuǎn)、还款等事项，不(bù)参与(yǔ)、不知情，没有主观过错(cuò)，不应受到(dào)处罚。综上(shàng)，请求不(bù)予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根据(jù)黄秀(xiù)芳、兰某等(děng)询问笔录(lù)、海得泽广交易流水(shuǐ)、资金(jīn)流水及相(xiāng)关银行(xíng)账户流水，结合何德平、黄秀芳的配偶关系，代持(chí)资金和减(jiǎn)持所得系家庭共(gòng)同财产，可以认定海得泽广代(dài)何德平(píng)、黄秀芳持有新美星股(gǔ)票。当事人所提相关理由不具(jù)有事实和法律依据(jù)，不予采纳。

　　证监会(huì)表示，何德平作(zuò)为上市(shì)公司实际控(kòng)制人(rén)，未如实告知(zhī)上市公司(sī)上述持股情况，导致新美星在相关公(gōng)告中(zhōng)均(jūn)未披露相关情况，导致新(xīn)美星违反(fǎn)2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第(dì)六十三条规定，何德(dé)平的行为(wèi)构成(chéng)2005年《证(zhèng)券法》第一百九十三条(tiáo)第三款规定的情(qíng)形。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监(jiān)会(huì)决定：就信(xìn)息披露违法行为(wèi)，对(duì)何德平给(gěi)予警告，并处以40万元罚款。

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